가치주에 대한 단상 펀글 07-15 12:41
가치주를 매입 하고 나서 해당 종목게시판에 글을 올리고 난 후, 부정적인 댓 글을 보게 되면 사실 기분이 좋아(?)집니다. 내가 희망을 가지고 어떤 종목을 매수해 나갈 때, 나의 매수를 성급하다고 혹은 무모하다고 또는 나의 분석을 비아냥거리는 일반 투자자들의 댓 글을 읽을 때면 내가 지금 제대로 된 시점에서 진입하고 있구나 하는 마음이 들면서 진심으로 기분이 좋아집니다. 게시판에서 내가 종목매수를 하고 나름대로의 이유를 밝혔을 때, 부정적인 시각이 팽배 하다는 것은 그 만큼 제가 매입한 시점을 잘못 되었다고 보는 대중의 시각이 많다는 의미이며, 만일 부정적인 시각이 강하면 강할수록 해당종목에 대해 시장에 조성된 여론이 그만큼 최악의 상황이라는 의미이고, 이는 가치주를 저 점에서 매입하는 최적의 시점이라는 반증이 됩니다. 이러한 상황에서 해당종목에 대한 기술적인 혹은 성장성에 대한 분석을 아무리 열심히 한다 해도, 시장의 상승기운에서 도태되어 하락을 지속하거나 바닥횡보를 하고 있는 해당 주식을 바라보는 대중의 시각은 싸늘하기만 하며, 그 주식에 물려서 이러지도 저러지도 못하고 지푸라기라고 붙잡고 싶은 심정의 장기보유자들을 제외한다면, 종목게시판에서 상승을 믿고 그 종목을 매입하는 투자자에 대해 조롱하고 야유를 보내는 것이 어쩌면 일반적인 대중심리일 지도 모를 일입니다. 그러나 주식투자 방식 중 가치주에 대한 장기보유 투자방식을 선호하는 개인투자자라면 반드시 알아야 할 사실은 거의 대부분의 경우에 있어서 대중이 생각하는 것과 반대방향으로 갈 때 결과적으로 자신의 투자가 올바른 방향으로 진행되고 있구나 하고 판단할 수 있다는 점입니다. 사실 주식시장에서 개인투자자들은 학습효과로 인해 과거보다 시장과 종목을 바라보는 안목이 발전하고 있지만, 그러한 개인투자자들의 발전속도에 맞추어 혹은 그보다 조금 더 빠르게 시장자체도 변화합니다. 따라서 이 시장이 효율적으로 돌아가기 위해서는 개인투자자들의 대다수가 생각하는 방향은 결과적으로 보면 대부분 틀릴 수 밖에 없고 또 가끔은 맞는다 해도 그것은 작은 것을 내어주고 큰 것을 가져가는 시장주체들의 고도의 협상전략일 뿐이므로, 대중심리적 관점에서 주가바닥을 찾아내는 방법은 여전히 유효하다고 할 수 있습니다. 이와는 반대로 대중의 움직임을 통해서 주가고점을 찾아내는 방법이 있는데, 그 중 하나가 바로 무리한 빚을 지고 주식시장에 참여하는 개인투자자들의 급증을 관찰하는 것입니다. 지난 10년 간 주식시장에 참여하면서 IMF를 겪고, 1999년 기술주 버블, 2002년 월드컵 강세장, 2005년의 적립식펀드활성화에 따른 강세장도 겪어보고 또 그전 과거의 기록을 보더라도 주식시장에 개인투자자들이 무리하게 빚을 내서 너도나도 몰려드는 국면이 조성되면 과열의 징후이며, 이런 과열의 모습이 보여지고 나서 몇 달 혹은 1년 정도 후면, 최고 상투를 찍고 1년 이상의 장기 조정상태로 진입하게 되는 것을 수 차례 보아왔습니다. 그러나 지나고 보면 누구나 상투라고 단정지을 수 있는 고점에서 조차 그 당시의 전체 시장의 분위기는 고조될 대로 고조되어 상승이 끝없이 지속될 것이라는 환상이 난무하고, 언론도 대중도 그러한 착각 속에 빠져 정신을 차리지 못하기에 개인투자자들은 감당할 수 없는 빚을 내서 투자하는 것을 주저하지 않게 되며, 결과적으로 그 환상이 깨지는 시점에서 장기조정의 칼날에 베여 속절없이 도태되어 버리고 마는 악순환을 반복해 왔던 것입니다. 그럼에도 불구하고, 시장은 다시금 개인투자자들에게 희망을 불어넣는데 성공하고 있으며, 이번에는 또 다른 이유로 즉 장기수급여건이 획기적으로 개선되었다는 이유로 과거와는 달리 끝없이 상승만을 지속할 것처럼 유혹의 포즈를 취하고 그 유혹에 빠져 눈이 풀려버린 개인투자자들이 빚까지 얻어서 주식시장으로 달려오고 있습니다. 이와 같은 시장의 유혹이 이번 만큼은 거짓이 아닌 진실일지라 해도 그래서 그 유혹의 결과가 종합주가지수 10,000포인트 시대를 열 것이라고 해도, 그 상승의 곳곳에 조정의 복병이 숨어 있으며, 그 조정의 깊이와 길이는 빚을 내어 시장에 참여한 투자자들의 아킬레스건을 건드리기 충분할 정도로 강할 것이므로 대세상승의 과정에서 무수히 많은 개인투자자들이 또다시 조정의 칼침을 맞고 회생불능상태에 빠지게 될 것입니다. 그러나 개인투자자들이 이러한 시장의 함정을 이해하고 두려워할 수만 있다면, 그리고 과거의 다른 투자자들의 실패했던 경험을 반면교사로 삼을 수만 있다면, 그래서 욕심을 자제하고 자신이 감당할 수 있는 돈만을 끌어들여 투자를 할 수 있다면 여러분은 더 이상 조정의 희생양이 되지 않을 것 입니다. 또한 여러분들이 가치주에 저 점에서 투자하고 기다릴 수 있다면, 그래서 향 후 투자한 종목이 충분히 상승한 후, 그 종목에 대한 다양한 투자지표들이 과열을 보여줄 때 더 욕심내지 않고 목표 가격에서 이익을 실현하는 용기(?)를 낼 수 있다면, 여러분들의 부는 해가 갈수록 기하급수적으로 늘어나는 즐거움을 맛보게 되실 수 있을 것입니다. 그리고 마지막으로 개인투자자들이 주식시장에 발을 들여놓기 전에 혹은 투자를 진행 하면서 반드시 해야 할 일은 금융지식을 늘려가는 것이며, 이는 자신의 소중한 재산을 지키고 불려나가기 위해 꼭 해야 하는 것이며, 책을 읽고 공부를 할 때는 반드시 정확히 이해해야 하고, 본인 스스로 검증을 통해서 확인해야 하고, 또 이와 같은 노력을 투자시장에서 발을 빼기 전까지는 지속해야 합니다. 이렇게 지속하시는 과정에서 비록 모든 것을 스스로 판단하는 초고수의 반열에는 오르지 못할 지라도, 다른 전문가의 글을 읽고 그 주장의 옳고 그름을 판단하는 능력은 충분히 가질 수 있게 되고 이러한 능력이 길러지면 자신의 판단에 대한 확신을 갖는 것이 가능해 져서 가치있는 주식을 원하는 목표 가에 이를 때 까지 흔들림 없이 보유하는 것이 가능해지게 되는 것입니다. 그리고 나면 대중의 심리와 약점을 이용해 시장의 출렁거림을 만드는 메이져의 공격 혹은 예상치 못한 시장의 조정으로부터 여러분의 재산을 안전하게 지켜나갈 수 있게 될 것입니다. 감사합니다.