인디안 기우제식 투자법 펀글 07-22 00:14
Q > ‘인디안 기우제’ 투자법이란? 미국 애리조나 사막에 사는 호피 부족이 '인디안 기우제'를 지내면 반드시 비가 온다고 한다. 비가 올 시기를 잘 골라 기우제를 시작해, 비가 올 때까지 절대로 기우제를 멈추지 않기 때문이다. 주식으로 성공하려면 인디안 기우제처럼 투자하라. 인디안들이 모래밭에서 싹이 날 자리를 고르듯 종목을 신중하게 고르고, 비가 올 가능성이 있을 때만 기우제를 지내듯 저평가되어 반드시 오를 수밖에 없다는 확신이 들 때만 매수를 하라. 비가 올 때까지 끈질기게 기우제를 지내듯 제 가치를 찾을 때까지 장기간 보유하라. 그렇다면 왜 ‘인디안 기우제’ 투자법일까? 비가 올 때까지 쉬지 않고 기우제를 지내는 것처럼 주가가 오를 때까지 끈질기게 기다리기 때문일까? 아니다. 그 배경은 그렇게 단순하지 않다. 무조건 끈질기게 기우제를 지낸다고 비가 온다는 보장은 없다. 인다안 기우제의 100% 성공 확률 비결은 인내하는 데만 있는 것이 아니라 ‘비과학적’인 기우제를 최대한 ‘과학적’인 조건에 접근시키는 데 있다. Q > 어떠한 주식투자 방법이 바람직하다고 생각하는가? 주식투자의 방법에는 두 가지가 있는데, 하나는 주식을 매매하는 방법이고 다른 하나는 보유하는 방법이다. 주식을 매매하는 것은 유통업, 즉 주식을 사서 파는 주식장사인데, 보통의 장사보다 훨씬 어렵기 때문에 그 방면으로 소질이 있어야 한다. 또 다른 하나는 유능한 경영자, 좋은 경영자원을 골라서 위탁 경영을 하는 것이다. 사업은 기본을 배우면 쉽지만 장사는 이보다 더 까다롭고 어렵다. 스스로 자질을 따져 장사꾼에 맞지 않다고 생각된다면, 주식으로 장사할 생각은 버리고 주식투자를 사업으로 전환해야 한다. 주식투자로 사업을 하면 우선 자본이 적어도 가능하고, 경영자원을 직접 구할 필요가 없으니 스트레스 받을 일도 없고, 경영능력이 부족해도 기술이 없어도 상관이 없다. 직접 경영을 하면 항상 무한책임이 따르지만 주식투자를 하면 투자한 한도 내에서만 책임을 지면 그만이고, 사업이 불리하면 언제든지 투자를 철회할 수 있다는 장점이 있다. Q > 개인투자자들이 성공적인 투자를 하려면? 증권계좌의 평균 수명은 보통 6개월이라고 한다. 투자하는 기업은 대부분 그대로인데 투자자가 망하는 데는 그럴만한 이유가 있다. 주식에 실패하지 않으려면 장기투자를 해야 한다는 것쯤은 누구나 알고 있을 것이다. 그러나 이론상으로는 장기보유에 동의하면서도 막상 단기간에 수백%의 이익을 안겨준다는 급등주가 등장하면 욕심을 내지 않을 투자자도 드물 것이다. 그러나 주식을 하면서 이처럼 욕심을 내는 것은 그나마 적은 자금마저 세력들에게 뺏기는 지름길이다. 주식투자의 성공여부는 기업에서 시작하여 기업으로 끝난다고 해도 과언이 아니다. 복잡한 차트를 공부하는 것보다도, 어려운 주식책을 펴놓고 예전에 누가 어떻게 투자했나를 답습하는 것보다도, 기업을 공부하는 데서 수익을 창출하는 원동력이 발산된다. 기업을 공부하고 분석하여 한물간 노쇠한 기업을 추려내고 대신 미래가 창창한 건강한 기업을 골라서 투자하라. 망해가는 기업과 건강한 기업을 골라내기 위해서는 기업에 대한 이해와 기업을 내다보는 안목을 키우는 것이 먼저다. 그렇게 기업에 대한 기본이 다져지고 체력을 든든히 한 후에, 여러 가지 투자 기법을 자신의 취향에 맞게 습득하여 더 나은 결실을 도모해야 한다. Q > 기업의 적정주가 평가를 위해 고려해야 할 가치는? 기업의 적정주가 평가를 위해 고려해야 할 가치에는 자산가치, 이익가치, 배당가치, 성장가치 등이 있다. 가장 중요한 자산가치의 경우는 꼼꼼하게 살펴보아야 한다. 장부가와 현재의 평가액이 다른 경우가 많기 때문에 이런 부분을 감별할 수 있다면 투자에 많은 도움이 된다. 이익가치는 기업이 이익을 낼 수 있는 능력으로 주의해야 할 것이 두 가지가 있다. 첫번째는 이익이 안정적으로 일정한 수준을 유지하는 것이고, 두번째는 과거의 이익이 아니라 미래의 이익을 낼 수 있는 능력에 주안점을 두어야 한다는 것이다. 배당가치는 배당을 얼마나 하느냐에 따라, 시가배당률 등을 따져 보아야 한다. 배당금을 받는 것도 중요하지만 배당률에 따라 주가가 추가 상승할 수 있는 부분에도 관심을 가져야 한다. 성장가치의 경우 앞에서 언급한 자산가치, 이익가치, 배당가치 등이 없는 초기 투자기업의 경우에 적용할 수 있다. 신사업이나 신상품에 등에 초기 투자하였을 때 제조업의 경우 2~3년 동안은 수익을 창출하지 못한다. 하지만 투자의 효과가 나오는 3~4년차에 성장의 가능성을 고려하여 투자할 수 있다. Q > 가치가 확실한 종목을 고르려면? 인디안들은 오랜 경험에 따라 싹이 날 가능성이 없는 곳에는 씨앗을 뿌리지 않고, 비가 올 확률이 낮을 때는 기우제를 지내지 않는다. 투자 종목을 고를 때도 마찬가지다. 쭉정이 종목, 나쁜 종목, 부실한 종목이나 조금이라도 손해를 줄 가능성이 있는 종목은 쳐내버리고 시작하는 것이 주식투자 성공의 첫걸음이다. 종목선정의 원칙을 8가지로 요약하면 다음과 같다. 1. 실패하지 않는 종목 검색법-버리고 골라내기, 2. 은행처럼 신용을 보고 담보를 잡은 다음에 주식을 사라, 3. 알뜰 쇼핑하듯 주식을 사면 성공한다, 4. 적정가치를 찾아라, 5. 기업의 실적형 가치, 성장형 가치, 자산형 가치를 분석한다, 6. 먼저 기업의 주가와 자산가치, 배당가치부터 따져봐라, 7. 경영지표가 정배열된 기업을 사라, 8. 기업 체질변화의 모멘텀, 신규사업투자의 성패를 평가하라. Q > 주식 투자에서의 성공이 무엇이라고 생각하나? 주식시장에서 한두 번의 수익을 내는 일은 그다지 어렵지 않다. 그러나 한 순간의 투자 실패로 과거에 얻었던 수익이나 승률이 하루아침에 허무하게 무너져 버리고 이전의 이익보다 더 큰 손실을 입게 되는 경우가 대부분이다. 이런 이유로 현재 수익을 내고 있거나 높은 승률을 유지하고 있어도, 혹은 주식투자로 돈을 벌어 투자금이 많아졌다고 해도 투자에 성공했다고 장담할 수는 없다. 큰 수익을 얻어 시세차익을 남긴 다음 다시는 주식투자를 하지 않는 경우가 아니라면, 한번 발을 들여놓은 이상 빈털터리가 되어 주식시장을 떠나기 전까지는 계속할 수 밖에 없다. 따라서 주식투자 성공의 관건은 단기간에 수익을 얼마나 많이 내느냐 보다 얼마나 손실을 줄이느냐에 달려있다. 즉 투자에 성공한다는 진정한 의미는 일시적으로 높은 수익을 올리는데 있는 것이 아니라, 투자를 그만두는 마지막 순간까지 주식투자로 돈과 행복한 삶을 동시에 얻는 것이라고 생각한다. 설사 상당기간 높은 수익을 올리고 있다 해도, 종일 차트만 들여다보며 시세 관리하는 일로 시간을 허비하느라 삶의 행복을 놓치고 산다면 주식투자에 실패한 것이다. Q > 주식시장에서 40년 동안 살아남기 위해서는? 40년 동안 살아남기 위해서는 일정기간에 고수익을 얻는 것이 아니라 오랜 기간 실패하지 않고 수익을 내는 것이 중요하다. 수익을 많이 내는 목표와 손실 없는 안정적인 수익을 얻는 목표를 달성하기 위해서는 전략과 접근방법이 서로 다를 수 밖에 없다. 반드시 지켜야 할 투자원칙을 15가지로 요약하면 다음과 같다. 1. 주식을 미수로 매입하지 않는다, 2. 옵션을 하지 않는다, 3. 잠재 위험이 있는 종목을 제외한다, 4. 기업 규모에 제한을 둔다, 5. 최근 시설투자가 과도한 기업을 피한다, 6. 경영자가 부도덕한 기업은 제외한다, 7. 현금흐름표 영업현금이 마이너스인 종목은 제외한다, 8. 주식수가 늘어 가치가 희석되면 피한다, 9. 자산가치 승수가 4가 넘으면 피한다, 10. 불확실한 고수익보다 확실한 저수익을 선택한다, 11. 사기 전에 확실한 이익을 확보한다, 12. 분할해서 매수한다, 13. 분산하여 투자한다, 14. 전술의 선택은 40년 성공여부로 결정한다, 15. 모르면 투자하지 않는다. Q > 개인투자자들이 복리의 마법으로 가치투자를 하려면? 주식시장은 보석들이 널려 있는 지뢰밭과 같다. 지뢰를 밟지 않고 보석을 줍기 위해서는 안목을 길러야 한다. 첫째, 만에 하나라도 손실을 줄 종목을 골라내 아예 관심권 밖으로 버리고, 둘째, 남은 종목 중에서 기업의 규모와 수익성, 성장성 등을 따져서 후보군을 설정하고, 셋째, 기업의 가치에 비해 저평가 여부를 따져 반드시 오를 종목을 선정하고, 넷째, 가능하면 낮은 가격에 분할매수를 하고, 다섯째, 기업이 제 가치를 찾을 때까지 오래 보유하고, 여섯째, 시세의 흐름과 차트를 이용해서 수량 늘리기를 하는 것이다. 주식시장은 욕심으로 수익을 내는 곳이 아니다. 마음이 고요한 호수처럼 편안해야 흐름이 제대로 보이고, 올바른 판단을 하고 수익을 낼 수 있다. 주식은 항상 차트가 좋아서 사는 것이 아니라 가치로 확실한 이득을 보았을 때 사는 것이다. 그 이득을 담보로 사야 실패할 확률이 적다. 인디안 기우제를 다시 한번 상기해야 한다. 호피 인디안들은 모래바람만 부는 메마른 사막에서도 농사를 짓는다고 하지 않는가? 싹이 틀만한 장소에 씨앗을 뿌려놓고, 농작물이 갈증을 느끼면 반드시 비가 올 때에 즈음해서 믿음과 확신으로 기우제를 지낸다고 하지 않았는가?