가치투자는 배짱이 필요하다 펀글 07-22 01:01
가치투자에도 큰 배짱이 필요하다 60~70년대 강남에 땅을 사서 부자가 된 사람들을 졸부라 부르며, 속으로는 부러워하기도 하고, 한편으로는 '그 사람은 운이 정말 좋았어~' 라며 비하하기도 하고, 이래저래 복잡한 심리를 가지게 되는 것 같습니다. 60~70년대로 되돌아 가보면 정부에서는 강남을 개발한다고 하였지만, 온통 배밭 천지에 나루터 옆에는 습지 천지고 길은 제대로 안 뚫려 다니는 버스도 그리 많지 않았죠. 과거 강남을 돌아보면, 그곳에 그렇게 땅을 턱 하니 사기가 쉽지 않았을거란 이야기 입니다. 제가 아는 형의 집은, 40년 전에 강남에 공장부지가 있었는데 그것을 팔고, 항만이 좋은 인천으로 공장을 옮겼다고 하더군요. 지금 생각하면, 어이 없는 이야기지만, 여하튼 그 당시에 배웠다는 사람들도 그런 판단을 했습니다. 일이 지나고 나니 100배가 올랐니, 뭐니 하지만, 그 당시에 아무것도 없는 배밭에 과감이 투자한 것에 대하여 저는 어려운 결정이었다고 생각합니다. (알고 했건, 모르고 했건, 어찌하였든 자신의 돈을 투자하기로 자신이 결정한 것이지요) 모든 투자가 그렇다고 생각합니다. 바로 6~7년전 롯데칠성 사서 들고 있었으면 20배 올랐습니다. 지금 생각하면 '아~~ 2000년도에 롯데 칠성 5천만원 어치만 샀으면, 지금 10억인데...' 생각들겠지만, 지금 말하니까 쉽지 매입당시 6만5천원에 샀는데 이게 뭐 꾸준히 올랐겠습니까? 1999년~ 2000년의 롯데칠성의 주봉을 보면 본인들이 오늘날 대박주인 롯데칠성을(지금 보니까 대박주죠^^) 1999년에 잡았다고 생각해 봅시다. 1999년 6월쯤에 롯데칠성을 11만원에 샀습니다. 8개월쯤 지난 2000년도 2월쯤에 롯데 칠성이 5만5천원정도 할때 어떤 생각이 들겠습니까? 아마도 '아~ 망했다. 반 토막! 역시 성장성이 없는 내수주는 꽝이야!" "남들처엄 IT 주식 살껄!!!" 이렇게 생각 했겠죠. (당시 인터파크 17,000원/골드뱅크 200,000원까지 상승시절에 2007.5월 현재 인터파크 5천원, 골드뱅크(=그랜드포트) 850원) 이때 회사에 대하여 확신없이 주식매수한 사람은 '완전 쪽박차기전에 50% 손해보고라도 팔자' 하고 롯데칠성을 팔았겠지요. (부채도 없고 매년 BPS가 늘어만 가는 회사가 왜 망합니까? ^^) 여하튼 그때 손절매를 하고 당시 인기있던 IT주를 갈아탔다면, 완전 깡통계좌가 되었겠지요. 그런 분은 지금쯤 주변에 '주식은 절대 하지마~' '정말 싫은 놈 있으면 주식하라고 꼬셔~' 뭐 이런 말들을 하고 있겠지요 ^^ 자~ 지금 보면, 바보 같은 행동 같지만, 지금 현재가 2000년 2월이라면 피같은 돈으로 산 롯데칠성이 반토막 났는데 꿋꿋히 버티기란 쉬운 일이 아닙니다. 하지만 그때 롯데칠성은 PBR 0.3에, ROE 10% 정도로 초 저평가 상태였습니다. 이때 과거 미국 등 선진국에서 이러한 내수주들이 어떤 대접을 받았는지, 그리고 주가가 어떻게 흘러가는지 알고 계신 분들은 다시 한번 대량 물타기를 했겠죠(추가 매수) 작전하는 사람들이야 떨어지는 칼날을 잡지마라 (주가 하락하면 절대 추가매수하지 마라)하는 말을 되새겨야 했지만 뚝심있는 가치투자자라면 이런 시련을 버틸 수 있는 것은 물론 이런 기회를 이용하여 주식수를 더 늘리겠지요. 1999년부터 현재2007년 까지의 롯데칠성의 주봉을 보면 일렬로 쭉 펼쳐 놓으면 1999년~2000년도에 11만원에서 6만원으로 떨어진 것은 보이지도 않습니다. 오히려 그 때 일희일비 했던것이 바보같이 보이겠지요. 그때 물타기 안했어도 10배이상 물타기 했으면 15배는 먹을 수 있었겠지요. 장기투자 하여 7년간 20배 수익이 발생되었다면, 단리로는 연간 약 300%의 수익률이고, 복리로 연 54%의 수익률이지요. 전세계에서 투자를 가장 잘한다는 워렌버핏의 연 복리 수익률이 23% 이니 워렌버핏의 2배이상의 수익률을 7년간 낸 것 이겠지요. 11만원에 샀어도 워렌버핏 보다 잘 한것이네요. 이리하여 '엉덩이로 투자한다' 라는 말이 나온겁니다 ^^ 이렇게 독점적 내수우량주를 장기보유했을때 어떤 결과가 일어나는지 알고 있던 사람들만이 20배 이상을 챙길 수 있었을 것입니다. 처음 이야기 했던 강남땅 이야기도 사람들의 수요가 있는 중심 지역이 얼마나 오를지 알고 있는 정도에 따라 자기가 평당 3만원에 산 땅을 6만원에 판 사람도 있을것이고,현재 3천만원에서도 여전히 보유하고 있는 사람도 있을것입니다. 10분 전의 일은 누구나 알 수 있지만 10분후의 일은 아무도 알 수가 없는 신의 영역입니다. 지나간 일은 누구나 이야기 할 수 있지만 미래에 대한 일은 누구라도 자신있게 이야기하기 어려운것입니다. 그래서 미래의 대한 확신을 위해 회사를 분석하고 해당 마켓을 공부하는 것입니다. 투자는 미래의 수익을 예상하며 현재 투자하는 것이기 때문에 당연히 배짱이 필요합니다. 다만, 남의 정보에 의해서 매매를 한다거나, 근거도 없는 자신만의 기준으로 매매한다거나 한다면 반토막 날때 물타기 하기도 하고 또한 횡보를 3년씩 기다릴 배짱이 생기질 않습니다. 주식투자에서 배짱은 자기가 아는만큼 부릴 수 있는 것이고, 많이 아는 만큼 수익을 증대시킬 수 있는 것입니다. 앞으로 정말 좋은 회사라고 느껴지는 회사는 눈 딱 감고 3년이상 장기보유해 보싶시오. 틀림없이 은행이자를 훨씬 뛰어넘는 좋은 결과가 나올 것이라 확신합니다. 감사합니다.