핵심 주도주에 대한 단상(해동선) 펀글 10-12 19:58
미국증시의 하락반전과 중국증시의 하락으로 한국 증시가 비교적 큰 폭 하락을 하고 있습니다. 그러나 미국 다우지수는 전고점을 넘은 후 발생하는 자연스런 조정의 모습으로 큰 폭 하락보다는 20일선 근처까지의 조정이후 다시 상승전환될 가능성이 높습니다. 나스닥 지수 역시 마찬가지의 모습입니다. 전고점을 돌파한 후의 하락이므로 본격적인 하락전환보다는 돌파후 휴식의 모습으로 보는 것이 좋을 것 같습니다. 일본증시는 이제야 상승의 교두보를 확보한 상태입니다. 최근 급등을 거듭하던 중국증시였기에 오늘의 큰 폭 하락이 다소 두려운 모습일수도 있을 것입니다. 그러나 중국 경제의 현 상황은 1980년대 후반의 한국의 상황과 비슷한 점이 아주 많습니다. 그 당시 한국 종합주가지수는 몇년동안 100에서 1000으로 10배의 상승을 경험하였습니다. 현재 중국 상해증시는 6000포인트 정도의 수준입니다. 중간 중간 조정은 있을 지언정 향후 1~2년동안 추가상승하여 10000을 기록할 확률이 높다는 생각입니다. 2000포인트를 넘은 한국 종합주가지수는 상당히 안정적인 모습으로 진행되고 있습니다. 지난번 2000돌파후 급락이 있었기에 지금도 많은 사람이 그것을 두려워하는 것 같습니다. 그러나 그 때의 상황과 지금은 많이 다릅니다. 그 당시의 상황이 첫 경험이었다면, 이번 경험은 첫경험의 아픔을 기억하고 있는 다소 노련한 움직입니다. 물론 이것은 미래에셋이라는 능숙한 조련사가 시장을 인도하기에 그럴 것입니다. 현재 진행되고 있는 지수의 움직임을 보면 이번 상승의 목표치가 많은 사람들이 생각하는 2100이나 2300이 아니라 그 이상이 될 가능성이 높다는 생각이 듭니다. 금번 조정을 통해 2000시대를 이끌어갈 핵심 주도주로 포트폴리오를 교체해가는 시간이 되었으면 좋겠다는 생각입니다. 2000시대의 핵심 주도주 현재 선진 한국을 주도하고 있는 슈퍼파워는 다름 아닌 돈(경제)입니다. 후진국에서는 군, 경이, 개발도상국에서는 정치인, 관료가 슈퍼파워라면, 각종 시스템이 완비되어 불법과 비리의 가능성이 낮아진 선진국에서 사회를 움직일 수 있는 힘은 단연 돈(경제력)이라고 할 수 있을 것입니다. 이번 대선의 유력 후보만 봐도 이것을 알 수 있습니다. 야당의 후보였던 박근혜씨나 이명박후보 모두 경제력이 뒷받침되는 분들입니다. 반면 여당의 후보들은 이것을 가지고 있지 못합니다. 문국현 후보가 제3지대에서 움직일 수 있는 것도 그러한 이유가 아닐까 싶습니다. 그런 한국의 3대 슈퍼파워를 들자면, 삼성, LG, 미래에셋을 들 수 있을 것입니다. 최근 삼성은 그동안의 몸 낮추기를 끝내고 본격적인 움직임을 시작하였습니다. 신수종 사업 발굴, 상속문제 정리, 지주회사 본격화 등의 움직임이 그것입니다. 다음 정권에서는 하이닉스, 현대건설, 대우조선, 우리금융 등 거대기업들의 매각이 본격화될 것입니다. 이들 기업들은 재계 순위를 크게 바꿔 놓을 매머드급이라 할 수 있으며, 거기에 한전, KT, POSCO, 가스공사도 아직은 주인이 없는 회사들입니다. 그동안 두산, 한화 등 중형 그룹들이 M&A를 통해 사세확장을 하는 것을 보면서도, 몸을 낮추고 이들을 지켜만 본 삼성, LG그룹이 올 하반기부터 본격적인 움직임을 시작했습니다. 그것은 정치권의 판도 변화와도 밀접한 관련이 있을 것입니다. 내년은 초대형 M&A의 시기가 될 것이며, 이들을 주도하는 것은 삼성과 LG가 될 것입니다. 그런면에서 이들 기업의 회사들은 지수 2000시대를 주도할 확고한 명분을 가지고 있으며, 특히 이들 그룹의 지주회사인 삼성물산, LG를 주목해야 할 것입니다. 최근 두산이나 LS전선 등, 중형 지주회사의 주가 상승을 미뤄 본다면 삼성물산, LG의 시가총액은 아마도 20조 ~ 30조원 수준은 유지해야 하는 것이 마땅할 듯 싶습니다. (이명박 후보의 사돈기업인 한국타이어나 효성도 관심을 가지고 지켜볼 필요가 있을 것 같습니다.) 또한 지수 2000시대의 핵심주도주로 증권주를 빼 놓을 수 없을 것입니다. 지금은 투자은행으로의 전진을 위해 각종 자본 증자가 예상되어 있어 안 좋은 모습을 보이고 있지만, 지수가 올라가면서 저절로 증가하는 수수료, 각종 신상품의 등장으로 인한 수익증가, M&A 이슈를 고려한다면, 핵심 증권주들의 시세는 상상을 초월한 수준으로 상승할 가능성이 높다는 생각입니다.(지금의 국민은행, 신한지주의 수준인 대략 2~30조원) 그런면에서 미래에셋증권, 삼성증권, 한국금융지주, 대우증권, 우리투자증권 등 핵심증권주에 관심을 갖을 필요가 있습니다. 과거처럼 모든 증권사들이 동반 상승하는 것이 아니라 시장을 선점하고 M&A의 인수주체가 되어 몸집을 불릴 힘이 있는 증권사들어야만 향후 고성장의 열매를 누릴 수 있기 때문입니다. (NHN이나 메가스터디, 하나투어와 같이 시장을 주도하는 장기 고성장 기업의 주가가 어땠는지는 여러분들이 잘 알고 계실 것입니다.) 또한 내년에는 IPTV, 유무선 사업의 결합을 바탕으로 통신업의 재편이 예상되는 한 해입니다. SK텔레콤, KT, LG데이콤, 하나로통신 등의 통신주와 막강한 컨텐츠를 확보하고 있는 SBS, NHN, 그리고 휴맥스, 토필드 등의 셋톱박스기업들, 그리고 떠오르는 네비게이션 시장의 주인공, 팅크웨어도 관심을 가지고 볼 필요가 있을 것 같습니다. 이외 건설경기의 회복을 바탕으로 건설업, 금리상승의 수혜주인 은행업도 주목해 볼 필요가 있습니다. 특히 아직까지 은행을 소유하고 있지 않은 미래에셋이 과연 은행을 인수할 것인지도 주목해 볼 필요가 있습니다. 이미 미래에셋이 인수한 미래에셋생명의 주가는 장외에서 폭등을 하고 있습니다. 박현주 회장이 은행업에 관심이 없다고 하지만 종합금융그룹이 되기 위해선 은행도 하나쯤은 확보하고 있어야 할 것입니다. 아직 민영화가 안된 우리금융, 기업은행이나 시가총액이 낮은 하나금융지주, 지방은행, 저축은행을 중심으로 관심을 가져볼 필요가 있을 것 같습니다. 올해 수 많은 테마주들이 시세를 분출했던 것처럼 향후에도 이런 급등주들이 많이 발생할 것입니다. 종합지수 2000시대의 투자는 불안불안하지만 그 성과는 막대할 것입니다. 단기간의 하락에 겁먹을 필요없이 시장을 관통하는 흐름을 읽고, 떠오르는 경제 시대의 주인공이 되어 봅시다.