미래에셋과 주가 펀글 11-10 09:26
최근 posco를 보면 주가가 40만원대를 넘어서면서 지속적으로 외국인은 팔고 있고 기관은 사고 있습니다. 외국인의 비중이 65%대에서50%까지 내려오면서 그물량을 고스란히 기관이 가져갔습니다. 그런 기관중에 상당부분이 미래에셋으로 알고 있습니다 문제는 미래에셋에서 포스코 비중이 높다 보니 외국인은 고가에 계속 팔고 미래에셋은 포스코가 주가하락을 하면 펀드 수익률이 망가지기에 포스코를 지속적으로 가격방어를 하게 됩니다 미래에셋도 무한정 자금이 있는것이 아니기에 포스코에 돈을 쏟아 붇다보니 총알이 없어 다른 대형주를 팔게 되고 미래에셋이 관리하는 소수 종목외에는 미래에셋에 미운털만 박혔다면 주가는 20-30% 그냥 하락합니다 최근 펀드멘탈의 큰 해손이 없는 가운대 중대형주들이 급락하는 이유 또한 그런 이유가 아닐까 생각입니다. 만약 대부분의 펀드가 그렇게 했듯이 인덱스 펀드형태로 소수의 자금으로 일부 비중으로 높였다면 포스코가 내리든지 삼성전자가 내리든지 지수의 움직임에 펀드의 수익률이 같이 움직이겠지만 미래에셋에서 종합지수의 초과수익률을 위해 인위적으로 일부 종목에 대해서 주가를 부양하고 과도하게 주식 편입비율을 높이다 보니 자기 꾀에 넘어간 꼴이 되었습니다 우리시장에 미래에셋만 있다면 모르겠지만 외국인이라는 변수를 고려못했다고 보여집니다 또한 세계증시가 하락에 대한 가능성에 대한 고려가 없다보니 지속적으로 자금유입이 될수 있다 라는 가정하에서 이런 인위적 주가 조작을 했는데 현재 세계증시가 하락할 경우는 악몽의 시나리오가 재현될수 있습니다 즉 현재까지는 미래에셋이 포스코를 주가를 50만원대에서 방어하는 동안에 외국인은 포스코를 고가에 처분할수 있는 더없는 좋은 기회로보고 지속적으로 비중을 줄여나갈것이라 봅니다 한편으로 외국인중 일부는 공매도도 일부 있지 않을까 생각합니다 미래에셋은 포스코를 살 총알을 마련하기 위해 다른 대형주를 매도하여 자금확보를 지속적으로 방어하고 있습니다. 이게임은 둘중에 하나가 멈추어야 끝나는 게임입니다 외국인이 매도를 멈추든가 미래에셋에서 주가방어를 멈추고 포스코 주가를 40만원대로 내려오게 하던가 이 치킨 게임은 결국 승자는 외국인이 될듯합니다 작년까지 20만원 하던 주가를 2배-3배에 올린가격에 팔게해준 기관이 고맙고 팔고 싶음만큼 팔아도 사주는 미래에셋이 고맙다고 할것입니다. 외국인이냐 어떤 시나리오로 가도 좋은 꽃놀이 패라고 봅니다. 만약의 미래에셋이 항복을 해서 포스코가 40만원 초반까지 하락하면 미래에셋은 큰 문제가 발생합니다 포스코 주가가 올라갈때는 코스피 지수대비 초과수익으로 미래에셋 칭송이 좋았지만 포스코 주가가 40만원대로 하락하면 코스피 대비 초과 손실로 미래에셋에 대한 근본 운용능력에 대한 불신감이 커질것입니다. 그런 결과는 펀드멘탈이 아닌 수급으로 주가를 들이댄 결과라고 보여지고 일부 종목에 대한 과도한 편식매수의 결과입니다 개인적으로 미래에셋펀드에 대해서는 환매를 권합니다 이제까지는 종합지수 대비 초과수익을 내었지만 만약 지수가 하락쪽으로 간다면 미래에셋 초과 손실이 발생할 가능성이 큽니다. 미래에셋이 스스로 종목을 발굴해서 주가를 부양했다면 경우는 다르다고 봅니다 그렇지만 최근의 미래에셋은 종목발굴이 아닌 주가에서 고공행진을하고 있는 대형주를 버블을 만들어 펀드멘탈이 아닌 수급으로 밀어 붙임에 따라 그종목에 포진하고 있던 다른 투자자에게 고가의 매도의 기회를 주었다고 보여집니다 단순히 미국의 니프티피프티의 어설펀 흉내만 내면서 우리시장은 이미 그종목을 싼가격에 매수한 외국인이 있고 그런 외국인이 고가에 팔고 나갈 기회만 노리고 있는 사실을 너무 간과했다는 생각입니다 현재 미래에셋은 너무 큰 리스크에 노출되어 있습니다 그런 먹이감을 노칠리 없는 외국인들에게 집중적으로 사냥당하고 있다는 생각입니다 자기꾀에 자기가 넘어간꼴 모습이기에 앞으로 미래에셋이 많이 보유한 종목은 당분간은 시세를 유지할런지 모르지만 어느순간에는 다른종목들보다 더많이 하락할것이라는 생각입니다 미국의 펀드메니저계에는 이런말이 있습니다 " 펀드메너지 중에 해고대상은 가장 높은 수익률을 낸 사람과 가장 낮은 수익률을 낸사람" 두사람이라는것입니다 가장 수익률을 많이 내었다는 사람은 그만큼 리스크를 많이 안고 있고 노출되어 있다는 결론입니다