아홉(9)수는 조심할 때 펀글 07-26 06:46
07-26 00:42 쥬라기> 지금은 경기가 점차 호전되지만 쥬라기> 2009년 이후에는 세계 경기가 하강하기 쉽습니다. 쥬라기> 2003 ~ 2005년 동안 경기가 호전되었지만 쥬라기> 기업들이 여전히 불안했기 때문에 투자를 하지 못했었죠 ? 쥬라기> 2005 ~ 2007년 동안은 쥬라기> 기업들이 그간의 경기 호조에서 번 돈으로 쥬라기> 시설 투자를 무척 많이 늘렸지요 쥬라기> 우리 나라도 글코, 일본도 글코 쥬라기> 미국도 글코, 브라질도 글코 쥬라기> 영국도 글코, 유럽연합도 글코 쥬라기> 심지어 중국과 인도까지 그렇습니다 쥬라기> 이렇게 짓기 시작한 공장은 쥬라기> 대략 2008년 말부터 2009년도에 완공이 됩니다 쥬라기> 전세계에 공장이 많이 늘어나 넘치게 되죠 ? 쥬라기> 기업이 공장을 늘리는 과정에서 서로 자재를 구매하고 쥬라기> 이것이 기업별로 연쇄 매출을 일으켜 쥬라기> 전체 경기가 좋게 나타나고 기업의 실적이 좋아집니다. 쥬라기> 그래서 2009년은 경기가 가장 좋은 해가 되고 쥬라기> 기업들은 사상최고의 실적을 발표하게 됩니다. 쥬라기> 바로 그 때가 경기의 가장 정점이 되기 쉽습니다 쥬라기> 공장은 전세계적으로 동시에 늘어나지만 쥬라기> 공장에서 만든 상품을 소화해 줄 인구가 쥬라기> 함께 늘어나는 것은 아닙니다. 쥬라기> 공장이 완성되고 나면 공장에서 만든 상품을 살 사람은 쥬라기> 예전과 같은데 공장의 수는 크게 늘어나 있게 됩니다. 쥬라기> 세계 전체에 걸쳐 공급은 크지만 수요는 적습니다. 쥬라기> 이때 수요 공급의 원리에 따라 상품 가격이 하락합니다. 쥬라기> 상품 가격이 하락하면 기업의 마진 축소로 이어져 쥬라기> 불경기가 됩니다. 쥬라기> 경기 둔화에서는 공장을 적극적으로 짓지 않으니 쥬라기> 그에 다른 자본재 생산 감소도 경기 위축 요인입니다. 쥬라기> 새로 공장을 건설한 기업은 쥬라기> 공장 건설 과정에서 자금을 끌어다 쓰므로 쥬라기> 금융비용이 증가하게 되고 쥬라기> 감가상각비를 포함한 상품 고정비용 증가가 나타나 쥬라기> 제품의 생산 원가가 상승합니다. 쥬라기> 그러나 수요-공급의 원리에 의해 쥬라기> 상품 판매 가격은 오히려 하락합니다. 쥬라기> 기업들은 생산 원가는 증가하는데 반해 쥬라기> 판매 가격은 하락하고 공장 증가에 따라 쥬라기> 시장 점유는 줄어드는 악조건이 되죠. 쥬라기> 새로운 공장들은 적자가 확대될 수 밖에 없고, 쥬라기> 경쟁력이 허약한 기업부터 하나씩 나자빠지기 시작합니다. 쥬라기> 이렇게 자빠지는 과정은 2013년이 되어야 거의 마무리됩니다 쥬라기> 이런 이유 때문에 2009년 ~ 2012년 까지를 쥬라기> 경기 둔화 시기로 보는 것입니다 쥬라기> 주가가 크게 상승한 일부 기업 중에 쥬라기> 현재의 기업가치만 따지면 가치대비 주가가 매우 높지만 쥬라기> 기업의 성장 (이익 증가 )속도가 크다면, 쥬라기> 미래 가치를 반영하며 미리 오른 기업이 있습니다. 쥬라기> 이것은 기업의 실적이 계속 증가한다는 쥬라기> 가정을 전제로 하여 형성되는 주가인데 쥬라기> 만일 2009년 이후 업황이 성장을 이어가지 않고 쥬라기> 하강하는 방향으로 반전된다면 쥬라기> 기업의 미래가치는 증가 추세의 연장선에서 쥬라기> 감소 추세 연장선으로 급격히 변합니다. 쥬라기> 이런 상태가 되면 기업의 주가는 쥬라기> 과거 성장과 관계없이 미래를 반영하며 쥬라기> 부실주 못지 않는 급락세로 변합니다 쥬라기> 그래서 실적 성장성만을 이유로 쥬라기> 현재의 기업가치에 너무 동떨어져 쥬라기> 먼 미래의 가치를 지나치게 앞서서 반영하는 기업은 쥬라기> 경계할 필요가 있으며 쥬라기> 점차 비중을 줄여나가는 것이 좋습니다 쥬라기> 이들 기업은 2009년까지 당분간 실적 개선이 이어지겠지만 쥬라기> 2009년 이후의 실적이 감소하게 된다면 쥬라기> 그것을 먼저 반영하기 쉽습니다. 쥬라기> 보통 나이에 9(아홉)수가 들면 삼재가 든다고 하는 것처럼,,,, 쥬라기> 년도의 마지막 숫자에 9자가 오면 쥬라기> 경기도 역시 그때부터 하강 전환한다고 봅니다. 쥬라기> 9수는 사람이나 경제나 별로 좋지 않은 시기를 의미합니다 쥬라기> 경기가 하강하는 경우 쥬라기> 자산의 가치보다 크게 높으나 실적가치에 대해 쥬라기> 저평가 되어 있던 기업은 주가가 내리지 않더라도 쥬라기> 기업의 실적이 나빠지면 저절로 고평가로 바뀔 수 있습니다. 쥬라기> 자산가치를 기준으로 담보를 확실히 해두고 투자를 하면 쥬라기> 실적 변동에 따른 위험이 덜하게 되죠 쥬라기> 워렌버핏의 투자전략이 바로 이런 원리입니다 쥬라기> 이해가 되나요 ? 쥬라기> 실적의 변동은 업황에 의해 크게 변동하지만 쥬라기> 자산의 변동은 상대적으로 적게 변동한다 쥬라기> 그러므로 자산의 가치를 확실한 담보로 해서 쥬라기> 투자하는 사람은 경기 변동에 대해 쥬라기> 손실 가능성이 더 줄어든다