지난해 하반기 주식시장이 한창 상승세를 보일 때에는 거의 모든 경제전문가들이 낙관적인 전망을 쏟아냈다. 심지어 주가지수가 조만간 3천에 도달할 것이라는 전망까지 나타났다. 이처럼 상승장일 때에는 낙관적인 전망이 사람들의 관심을 더 끈다. 그러나 주식시장이 폭락세를 보인 최근에는 낙관적으로 전망하는 경제전문가는 좀처럼 찾기 어려웠다. 하락장일 때에는 비관적인 전망만 관심을 끄는 것이다. 극단적인 파국을 전망하면 더 큰 관심을 끈다.

그렇지만 지난해의 낙관적인 전망들은 지금 완벽하게 틀린 것으로 드러났다. 단순하게 틀린 것으로만 그치지 않았다. 그것을 믿은 투자자들에게 엄청난 손실을 안겼다. 지금도 다르지 않다. 폭락세를 보이는 지금으로서는 극단적으로 비관적인 전망이 더 큰 관심을 끌고 있지만, 이것은 국가경제적으로나 개인적으로 엄청난 손실을 끼칠 것이 거의 확실하다. 비관적인 상황일 때에는 경제의 자기실현성이 더 강력한 힘을 발휘하기 때문이다.

우리 연구소의 경제전망이 관심을 크게 끌지 못했던 이유도 아마 여기에 있을 것이다. 다시 말해, 상승장일 때에는 낙관적인 전망이 더 관심을 끌기 마련인데 우리 연구소는 그와는 반대로 비관적인 전망을 내놓았고, 하락장일 때에는 비관적인 전망이 더 관심을 끌기 마련인데 우리 연구소는 좀 더 낙관적인 관점을 유지하기 때문에 관심을 끌지 못했다는 것이다. 경제전망이라는 것이 이렇다. 어느 것이 옳은가는 문제가 되지 않는다. 시장참여자의 입맛에 맞느냐 맞지 않느냐가 더 중요하게 여겨진다. 이게 실패의 지름길임에도 그렇다.

왜 이런 일이 벌어질까? 다시 말해, 상승장일 때에 낙관적인 전망이 대세를 이루고, 하락장일 때에 비관적인 전망이 대세를 이루는 이유는 무엇일까? 경제전문가들이 무능하기 때문일까? 아니다. 경제학이 무능하기 때문이다. 현재의 경제학은 소득이론이든 가격이론이든 모두 일원론이다. 가격은 수요와 공급의 상호작용이 결정한다고 가르치고, 소득은 투자와 저축의 균형이 결정한다고 가르치는 것이다. 이처럼 운동원리가 하나뿐이라면, 벡터는 하나만 생성된다. 그 벡터는 방향도 일정하고 속도도 일정하다. 그래서 상승세일 때에는 그 상승이 한없이 지속될 것으로 보이고, 하락세일 때에는 그 하락이 한없이 지속될 것으로 보이는 것이다. 현 경제학은 변곡점을 예측해낼 수 없는 근본적인 한계를 안고 있는 셈이다.

경기의 변곡점이나 가격의 변곡점은 하나의 벡터로는 만들어지지 않는다. 최소한 두 개 이상의 벡터가 충돌할 때에 변곡점이 생겨난다. 우리 연구소의 CNF경제학이 변곡점을 좀처럼 놓치지 않는 이유가 여기에 있다. 실제로 우리 연구소는 주가지수가 1천 대에서 1천4백 대 사이에서 장기간(2006년 하반기~ 2007년 상반기) 정체하던 때에는 폭발적 상승세를 전망했다. 또한 폭발적 상승세를 보이던 2007년 하반기에는 적정 주가지수를 1천8백 대로 추정하고, 이것을 넘어서면 이후 장기간의 하락장이나 단기간의 폭락장으로 변할 것을 경고한 바 있다.

하나만 더 사례를 들어보자. 석유가격이 140 달러를 넘어섰을 때에는 상승세가 더 지속하여 연말에는 200 달러도 넘어설 것이라는 전망까지 나왔으나, 당시에 우리 연구소는 하반기부터 하락세로 돌아설 것이고 장차 50 달러 미만에서 안정될 것으로 전망한 바 있다. 지금은 거의 모든 전문가들이 우리 경제의 파국을 경고하고 있지만, 우리 연구소는 조만간 큰 돈을 벌 기회가 다가오고 있는 것으로 보고 있다. 한 마디로, 경제전문가들이 일반적으로 전망하는 것과는 전혀 다른 전망을 우리 연구소가 해왔던 셈이다(자기자랑은 사람들의 인상을 찌푸리게 하기 마련이지만, 이런 어리석은 짓을 또 저지르고 말았다).

모든 경제변수들은 서로 크든 적든 영향을 주고받는다. 독립적인 경제변수는 거의 없다고 해도 지나친 말이 아니다. 따라서 경제에 어떤 중대한 문제가 발생하면, 그 원인이나 그 추이에 대한 분석도 제각각으로 나타날 가능성이 그만큼 높다. 원인에 대한 다양한 분석과 추이에 대한 각종 진단들이 모두 나름대로는 설득력을 지닐 수 있기 때문이다. 어떤 분석과 진단이 뛰어난 호소력을 지녔다면 그것이 틀린 것일지라도 정확한 분석과 진단을 쉽게 이겨내는 경우도 흔하다. 그리고 그 결과는 항상 비극적이다. 이런 점을 인식하고 있는 사람조차 흔하지 않은 것이 우리 현실이다.

현재 진행형인 우리 경제의 파국적 위기설도 마찬가지이다. 이 위기설을 제기하는 자들이 과거에 정확한 경제예측을 했던 실적을 나는 본 적이 없다. 설령 정확하게 맞아떨어진 경우가 있더라도, 그것은 고장 난 시계가 하루에 두 번은 세상 어느 시계보다 정확한 것과 하나도 다르지 않다. 즉, 항상 비관적으로 예측하고 있다면 언젠가는 경제가 난국에 처할 것이고, 이때에는 어느 예측보다 정확하게 잘 맞아떨어지는 것이다. 그렇지만 사람들은 고장 난 시계는 외면하면서도, 경제에서는 이런 종류의 엉터리 전망에 더 솔깃해지곤 한다. 그리고 그들의 견해에 따라 시장에 참여하곤 한다. 그래서 경제의 자기 실현성이 초래하는 비극, 즉 주가지수는 바닥을 모르게 하락하고 환율은 천장을 모르게 상승하는 일이 지금 우리 눈 앞에서 벌어지고 있을 것이다.

의사의 오진은 건강을 회복시키기는커녕 생명을 잃게 하기도 한다. 경제에서도 마찬가지이다. 잘못된 경제 진단은 개인적으로나 국가적으로나 파멸적 손실을 남기곤 한다. 그런데 이 두 경우에 대한 사람들의 대응자세는 판이하게 다르다. 만약 의사가 오진하여 사람의 생명을 잃게 했다면, 어느 누구도 그를 용서하지 않으려 한다. 그러나 경제전문가가 오진하여 경제적으로 큰 손실을 남기게 했더라도 사람들은 비교적 관대한 편이다. 혹시 경제에서는 오진이 일반화되어 있기 때문일까? 그렇다면 반복적으로 정확하게 이뤄진 경제 진단이라도 사람들의 관심을 끌어야 하지만, 이런 일은 과거에도 그랬고 앞으로도 좀처럼 일어날 것 같지 않다. 여론을 선도한다는 언론이라도 관심을 가져줘야 하건만, 현실은 그게 아닌 것 같다. 시류에 편승한 전망을 부각시키곤 한다. 이미 여러 차례 엉터리 전망을 내놨을지라도 유명 경제연구소만 내세우는 것이 우리 현실이다. 심지어, 우리 연구소의 지적재산권을 뒤늦게 침해한 것이 빤한 연구소를 찬양하는 경우도 있다.

한겨레신문 10월 20일자 보도에 따르면, 미국 라드캐피털의 설립자인 라드는 다음과 같은 편지를 남기고 은퇴를 선언했다고 한다. ‘부모가 대준 돈으로 사립학교와 예일대, 하버드 경영대학원까지 졸업한 멍청이들이 널려 있다. 이들 가운데 많은 사람들은 그런 교육을 받을 만한 자질이 없는 사람들이다. 그렇지만 AIG, 베어스턴스, 리먼브라더스 같은 회사와 정부 곳곳의 고위직까지 승진했다. 이들이 귀족집단의 행태를 답습하는 동안 나는 이들을 제물로 삼았다.’ 이 편지를 보도한 10월 17일자 파이낸셜타임즈에 따르면, 그가 관리했던 펀드가 지난해 870%의 수익률을 기록했다고 한다. 우리나라에서도 누군가는 우리 연구소의 전망을 활용하여 이런 놀라운 실적을 거두길 기대한다.


=======================================================================

소장님, 미국 경제 위기는 일단 최악의 경우는 벗어 났다고 봐야 하지 않을까요 ? 엄청난 재정 적자 전망에도 불구하고 자금이 미국 국채로 몰리고 있고 원자재 하락으로 인플레 압력이 꺽이고 있고..신흥국에 대한 비관적 전망이 오히려 미국에겐 약이 되고 있는 것 같아서요. 한국에서 추세의 반전을 예견하시고 계시다면 미국의 경제가 더 이상 악화되지 않을 것이란 전망도 역시 하고 계신 것인가요 ? 한국에서 추세 반전이 되려면 비관적 분위기가 없어져야 하는데, 그러려면 미국에서 신용 위기 악화 문제가 더욱 확대 재생산되지 말아야 할 것 같아서요. 

==> 님, 반갑습니다.
미국의 금융위기 혹은 신용위기는 어떻게든 잠잠해질 것으로 저도 기대합니다. 미국은 우리 정책당국과는 다르게 금융위기가 얼마나 무서운지를 잘 알고 있기 때문에 모든 수단을 다 동원할 것입니다. 설령 조만간 금융위기가 해소되더라도 실물경기의 후퇴는 피할 수 없을 것 같습니다. 금융위기가 이미 상당 수준 진행했고, 이것이 시간을 두고 실물경기에 영향을 끼칠 것이기 때문입니다. 우리나라 경제상황은 좀 나은 편입니다. 외환시장만 하루빨리 안정시키고, 이에 따라 물가만 안정되면 미국보다 더 빠르게 경제를 살려낼 수 있겠지만, 현 정권은 그런 역량이 없어 보입니다. 따라서 실물경기의 후퇴는 당분간 피할 수 없을 것 같습니다.