 화요일 증시
전일 한국증시는 고른 상승으로 지수가 크게 상승하였고
미국의 나스닥과 다우존스 지수 역시 비교적 크게 상승하였습니다.
미국증시가 먼저 중기 조정에 진입한 후 한국증시는 조금 더 상승흐름을
보이다가 급락으로 전환되었는데 그 이후 부터는 주가의 방향성이
거의 일치하고 있습니다.
선물옵션 만기를 앞두고 지수관련주의 등락이 심화될 것이지만
선물 옵션의 영향에서 자유로운 종목별 장세는 지속될 것이므로
지수동향에 마음쓰실 필요 없습니다.
지금 시점에서는 재료와 테마, 혹은 기업의 실적등에 따라
주가가 급등하기 쉬워 기민한 투자를 하시는 것이 좋지만
투자와 다른 일을 병행하시는 분들은 역시 잘아는 기업에 중
장기 투자하시는 것이 현실적인 투자방법입니다.
박스권에서 단기 지수예측은 불가능하므로 방향성 분석에
너무 마음쓰지 마시고 종목에 주목하시기를 부탁드립니다.
고맙습니다.
-----------------------------------------------------
증권사들의 시황정리
< L G > 변동성 자체만으로도 KOSPI에는 부정적
위든 아래로든 변동성이 크다는 점은 여전히 시장이 Risk에 노출되어 있다는 것
KOSPI를 종가기준으로 살펴보면 지수 하단은 770에서 상단 820선을 중심으로 이전대비
변동성이 줄어들고 있다. 그러나 주중 및 일별 주가를 저가와 시가를 기준으로 분석해
보면 변동성이 여전히 높다.
5월 이후에 주간단위로 지수 변동성을 체크해 보면 평균 5.7%로 연초부터 4월 까지의
평균치(2.2%)에 비해 배 이상 높다. 일별로도 평균 3.1%를 기록하면서 최대 5%를 넘나
들고 있다. 물론 변동성 자체가 큰 문제는 아니라고 판단할 수 있다. 또한 변동성이
아래가 아닌 위로 확산될 경우, 그 답은 크게 달라질 것이다.
그러나 2000년 이후 지수 변동성을 주중 저가 및 고가와의 편차를 통해 살펴본 결과는
위든 아래로든 변동성이 크다는 것 자체가 주가 흐름에 부정적인 영향을 미쳤다는 생
각이다.
< 대 신 > 새로운 리스크 2가지
선물옵션동시만기일(Triple witching day, 10일)을 앞두고 만기일 효과가 주초반부터
나타나며 주가지수가 급등세를 보였다. 장중 베이시스가 축소되면서 공격적으로 유입
된 프로그램 매수세가 종합주가지수를 사흘만에 다시 800선 위로 끌어올렸다. OPEC의
증산 결정 이후 국제유가가 하향 안정되고 중국정부의 적극적인 부인으로 중국의 조기
금리인상설에 대한 의구심이 완화된 상황에서 지난 주말 발표된 미국 5월중 고용지표
의 예상외 호조세가 미국경제에 대한 성장 기대감으로 연결된 것 또한 주가 상승의 배
경이 되었다고 할 수 있다.
향후 만기일 효과에 따른 주가 왜곡 가능성이 남아있어 주가의 overshooting 현상이
나타날 수도 있으나, 우리는 여전히 주가는 반등의 한계를 지니고 있으며, 조정의 연
속국면으로 이해해야 한다는 판단이다. 증산의 실효성에 대해 의심 받고 있는 국제유
가의 불안한 안정이나 조기 금리인상 가능성이 대두되고 있는 중국경제에 대한 불확실
성을 제외하더라도 3월 이후 보여주고 있는 미국의 빠른 고용지표 호전이 가져다 줄
새로운 위험(risk)들이 남아있기 때문이다.
< 삼 성 > 단기 BOX권 매매
- 중기적으로 기존 대외 악재들의 영향력 지속
- 단기적으로는 종합지수 750~830pt 등락 예상
- 선물옵션 만기 관련해 베이시스와 스프레드 추이 주목
< 교 보 > 상승 폭은 컸지만 여전히 못 미더운 상황
800선 상향 돌파하는 큰 폭 상승세 시현
지수 반등 폭 및 시장 기대치를 너무 높여서는 안될 듯
결론적으로 지수 800선 상향돌파와 프로그램매매의 수급 호전 기대감은 추가 상승에
대한 신뢰감을 높이는 부분이다. 다만 앞서 지적했듯이 지수상승이 추세적 움직임으로
연결되기에는 대내외 시장 변수가 여전히 많다는 점에서 지수 반등 폭 또는 시장 기대
치를 너무 높게 잡아서는 안될 것이다. 따라서 적극적인 주식 비중 확대보다는 단기매
매의 기술적 시장 접근이 유효해 보인다.
Frankie Avalon-Why
|
