 국면진단 테러로 세계가 불안해 하고 있는 가운데 한국의 수출이 줄고
실업자들이 늘어가는 가운데 주가는 반등하고 있습니다.
경기지수 개선과 금리한하 효과로 일부 기업별로 실적이 호전되면서
주가가 저평가되어 있다는 등의 여러가지 요인에 의하여
투자심리가 개선되고 있기 때문입니다.
과거 1983 년 부터 1998 년 까지 총통화( M2)가 매년
낮게는 10 % 많아야 19 % 정도로 증가해욌지만
99 년 에는 27.9% 2000 년 에는 30.3 % 에 달하는 폭발적인 통화공급증가로
경기를 부양되어 주가가 폭등하고 경기가 과열되었습니다.
그러한 거품은 2 년간의 주가폭락과 함께 제거되어 왔습니다.
올 년초까지만 하더라도 25 % 정도의 통화공급 증가가 있었습니다.
그러나 그렇게 많은 자금이 시중에 풀렸는데도
개인들의 부채는 늘어가고 중산층의 지갑은 한겨울입니다.
막대한 자금이 금융기관과 일부 기업 그리고 고소득층의 수중에서 맴돌면서
부익부 빈익빈은 심화되고 있습니다.
돈은 산업현장으로 원활히 흐르지 않고
성장률은 낮아지고 있습니다.
기업들은 갈수록 투자를 줄이고 있고
경기침체와 기업들의 투자감소와 구조조정으로 실업자들이 늘어나고 있습니다.
그러한 상황은 소비의 감소를 불러 올 수 밖에 없어 보입니다.
개인들은 소득의 일부로 빚을 갚기에 바쁘고
테러공포는 소비심리와 관련산업의 불황을 초래하여
급속한 경기 회복은 어려울 것으로 판단됩니다.
그러나 일부 기업들은 성장이 계속 이어지고 있습니다.
경기와 무관한 사업영역을 확보하고 있으며
발빠른 구조조정으로 시장점유율을 높이거나
수익이 늘어나는 기업들이 나타나고 있습니다.
지금까지는 안전한 투자를 위하여 그러한 기업에 투자를 포기하였습니다.
하지만 기민한 투자와 적절한 포트폴리오 그리고
적절한 자금관리를 할 수 있다면
투자를 시작해도 좋을 종목들이 나오고 있습니다.
지수의 변화를 잘 관찰하면서 적절한 매매를 한다면
지금부터는 수익을 지속적으로 늘려갈 수 있습니다.
대세 바닥은 확인되지 않았습니다.
하지만 종목별로 접근하면서 민활하게 투자하실 수 있습니다.
지금부터는 내재가치에 입각한
대세 바닥을 확인한 장기 투자종목들과
기술적 분석과 테마와 재료에 의한 중기 단기 투자종목들을 구분하여
말씀드리겠습니다.
주식을 다음과 같이 구분해 볼 수 있습니다.
1 가치주( 성장성 등이 모두 포함됨)
2.기술적 분석에 입각한 투자
3.테마와 정보에 의한 투자
가치주는 항상 시장인기와 일치하는 것이 아니라서
저평가된 상테에서 잘 오르지 않을 수도 있습니다.
기술적 분석에 의한 주식은 가치에 비하여
주가의 높고 낮음에 관련성이 적을 수 있으며
그러한 가운데 잘 오르거나 떨어질 수도 있습니다.
테마와 정보는 중기,단기적으로 기술적 분석이나
주가의 저평가 여부와는 무관하게 움직일 수 있습니다.
그러나 그러한 모든 요인들은
장기적으로 기업의 가치의 변화를 전제로
힘을 발휘하는 것입니다.
고평가된 기업이나 명백하게 부실한 기업,
부도 가능성이 큰 기업이 아니라면
추천사유를 말씀드리면서 관심종목으로 올려드리겠습니다.
적당한 자금과 투자방법으로 매매하시기 바랍니다.
다음주 부터는 그러한 종목들을 차례로 올려 드리겠습니다.
고맙습니다.
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김윤찬
